Резкое со­кра­ще­ние объ­е­мов кре­ди­то­ва­ния Аме­ри­ки это про­дол­же­ние преж­не­го плана или сви­де­тель­ство каких-то пока скры­тых вне­зап­ных пе­ре­мен?

Вне всяких со­мне­ний на бли­жай­шие дни эта но­вость станет клю­че­вой темой об­суж­де­ния в СМИ. Аб­со­лют­но вне­зап­но для пуб­ли­ки Россия про­да­ла 47,5 из имев­ших­ся у нее 96,2 млрд. долл. ценных бумаг Каз­на­чей­ства США, в миру из­вест­ных как US Treasuries. Этот шаг ока­зал­ся тем более неожи­дан­ным, так как еще в январе те­ку­ще­го года в ли­бе­раль­ной де­ло­вой прессе с воз­му­ще­ни­ем об­суж­да­ли на­ра­щи­ва­ние рос­сий­ских вло­же­ний в госдолг США. И тут вдруг раз­во­рот в прямо про­ти­во­по­лож­ном на­прав­ле­нии. Это что, бунт против ста­ту­са фи­нан­со­вой ко­ло­нии? След­ствие неко­е­го стра­те­ги­че­ско­го тай­но­го плана Тем­ней­ше­го? Или, может быть, ру­ко­вод­ство страны вне­зап­но уви­де­ло новую гро­зя­щую опас­ность, су­ще­ство­ва­ние ко­то­рой пока скры­ва­ет­ся?

Ве­ро­ят­нее всего и то, и другое, и третье, а точнее все вместе, вклю­чая си­нер­ге­ти­че­ское вли­я­ние всей со­во­куп­но­сти слу­чив­ших­ся в по­след­нее время гло­баль­ных по­ли­ти­че­ских со­бы­тий.

Начать стоит с того, что про­изо­шед­шее со­кра­ще­ние объем наших вло­же­ний в US Treasuries если чем и удив­ля­ет, то только объ­е­мом ра­зо­во­го шага. Столь­ко стразу мы не про­да­ва­ли ни­ко­гда, но в целом вло­же­ния в аме­ри­кан­ские бумаги мы устой­чи­во со­кра­ща­ем с 2013 года, когда в них у нас лежало свыше 150 млрд. долл. В от­дель­ных де­та­лях про­цесс, ко­неч­но, не шел гладко. Вре­ме­на­ми при­хо­ди­лось на­прав­ле­ние менять и вместо рас­про­да­жи немно­го за­ку­пать­ся, но общий тренд на со­кра­ще­ние объ­е­мов это ни­сколь­ко не от­ме­ня­ло.

За пять лет объем вло­же­ний со­кра­тил­ся на треть, а теперь можно ска­зать, что и на две трети. С учетом про­изо­шед­ше­го Россия сейчас за­ни­ма­ет уже лишь 22 место в рей­тин­ге кре­ди­то­ров США, одол­жив Аме­ри­ке денег при­мер­но на­равне с такими стра­на­ми как Ни­дер­лан­ды или Швеция.

Можно ли из­ба­вить­ся от них пол­но­стью? Можно, если ко­неч­но вас не ин­те­ре­су­ют фи­нан­со­вые потери от по­доб­но­го шага. Как бы кто ни от­но­сил­ся к аме­ри­кан­ским день­гам, они по-преж­не­му за­ни­ма­ют около по­ло­ви­ны ми­ро­вых фи­нан­со­вых рас­че­тов. Даже между стра­на­ми, име­ю­щи­ми соб­ствен­ные валюты. Внеш­не­тор­го­вый оборот РФ в 2017 году со­ста­вил 587,6 млрд. долл. или 34,4% но­ми­наль­но­го ВВП страны. Кому-то по­ка­жет­ся уди­ви­тель­ным, но за про­шед­шее де­ся­ти­ле­тие по этому по­ка­за­те­лю Россия стала такой же ак­тив­ной и успеш­ной тор­го­вой эко­но­ми­кой мира, как один из ли­де­ров - Гер­ма­ния.

Усто­яв­ша­я­ся ми­ро­вая прак­ти­ка ука­зы­ва­ет, что для обес­пе­че­ния без­опас­но­сти внеш­ней тор­гов­ли от тех­ни­че­ско­го де­фол­та го­су­дар­ству необ­хо­ди­мо иметь запас валюты в объеме не менее трех-че­ты­рех­ме­сяч­но­го объема тор­гов­ли. В нашем случае это по­лу­ча­ет­ся по­ряд­ка 195-200 млрд. долл. Впро­чем, в ре­аль­но­сти меньше, так как объем тор­гов­ли с США у нас со­став­ля­ет около 3-3,3% внеш­не­тор­го­во­го обо­ро­та.

Помимо ска­зан­но­го деньги в валюте пла­те­жа необ­хо­ди­мо иметь для об­слу­жи­ва­ния взятых кре­ди­тов. А они, осо­бен­но дол­го­сроч­ные, взятые на 25-30 лет еще в се­ре­дине ну­ле­вых, в по­дав­ля­ю­щем боль­шин­стве оформ­ля­лись тоже в дол­ла­рах, как ве­ду­щей тогда валюте мира. По данным ЦБ РФ на 1 мая 2018 года со­во­куп­ный внеш­ний нашей страны со­став­ля­ет 51,3 млрд. долл. Из них в те­ку­щем году нужно будет по­га­сить 3,4 млрд., в сле­ду­ю­щем - 1,5 млрд., в 2020 - 4,4 млрд. долл. Это не считая про­цен­тов по этим и оста­ю­щим­ся прочим займам.

Так что, как ни крути, пока из­ба­вить­ся от дол­ла­ра пол­но­стью объ­ек­тив­но невоз­мож­но. В любом случае запас при­мер­но в пол­сот­ни мил­ли­ар­дов в за­кро­мах дер­жать при­дет­ся. И уж коль так, то лучше это делать в виде го­су­дар­ствен­ных каз­на­чей­ских обя­за­тельств, чем, услов­но говоря, ва­го­нов на­лич­но­сти в бан­ков­ских под­ва­лах. US Treasuries при­но­сят пусть совсем неболь­шой, но все-таки доход, и эта "пара мил­ли­ар­дов в год" тоже не лишняя.

Другой вопрос, что всех так уди­вив­ший рос­сий­ский шаг дей­стви­тель­но от­ра­жа­ет пе­ре­ме­ны, став­шие оче­вид­ны­ми с на­ча­лом аме­ри­ка­но-ки­тай­ской тор­го­вой войны. Впро­чем, аме­ри­кан­ской тор­го­вой войны вообще, так как на данный момент США в этом со­сто­я­нии на­хо­дят­ся бук­валь­но со всеми своими клю­че­вы­ми тор­го­вы­ми парт­не­ра­ми, вклю­чая Ев­ро­со­юз, Канаду и Мек­си­ку.

Учи­ты­вая мас­шта­бы аме­ри­кан­ской и свя­зан­ных с ней прочих эко­но­мик мира, можно с уве­рен­но­стью ска­зать, что трях­нет всех. Европа и Китай будут искать другие рынки сбыта, но сво­бод­ных на пла­не­те уже не оста­лось, так что всем пред­сто­ит обостре­ние кон­ку­рен­ции в тор­го­вых от­но­ше­ни­ях, что всегда от­ра­жа­ет­ся штор­мом в курсах валют. Но больше всего этим штор­мом на­кро­ет как раз США по при­чине огром­но­сти де­фи­ци­та их внеш­ней тор­гов­ли.

Стало быть, уро­вень рисков свя­зан­ных с US Treasuries тоже резко и сильно воз­рас­та­ет. Тут даже Китай, хоть пока еще оста­ет­ся круп­ней­шим внеш­ним кре­ди­то­ром Аме­ри­ки, уже все­рьез за­ду­мы­ва­ет­ся о пе­ре­смот­ре ва­лют­ной струк­ту­ры своих ре­зер­вов. Разве что уро­вень за­ви­си­мо­сти ки­тай­ской тор­гов­ли от сбыта на аме­ри­кан­ских рынках, как и ее общий объем, сильно, почти на два по­ряд­ка, больше нашего, потому и ко­ри­дор воз­мож­но­стей у Пекина сильно другой.

Лучше это или хуже - вопрос спор­ный. Глав­ное в другом. Утрата Аме­ри­кой своего гео­по­ли­ти­че­ско­го до­ми­ни­ро­ва­ния в мире, на­ко­нец, начала про­яв­лять­ся и в эко­но­ми­че­ской плос­ко­сти. А значит нам теперь "столь­ко дол­ла­ров" уже дер­жать в за­гаш­ни­ке не надо. Это, ко­неч­но, по­рож­да­ет про­бле­му поиска других ва­ри­ан­тов вло­же­ний ре­зер­вов, но о ней по­го­во­рим в другой раз. Сейчас просто кон­ста­ти­ру­ем оче­вид­ный факт: столь жарко об­суж­дав­ша­я­ся и сильно ожи­дав­ша­я­ся де­дол­ла­ри­за­ция ми­ро­вой эко­но­ми­ки на­ча­лась. Всем ко­неч­но пред­сто­ит пе­ре­жить неко­то­рый шторм, но общая тен­ден­ция не может не ра­до­вать.

Александр Запольскис