Впервые с весны в России зафиксирована недельная дефляция, то есть снижение цен. После непростой ситуации на топливном рынке в июле это важная победа. Она повышает шансы на то, что Банк России в сентябре все-таки продолжит снижать ставку. Главное – повторить этот успех в следующие недели.

В России зафиксирована первая недельная дефляция с мая этого года. Потребительские цены с 28 июля по 3 августа снизились на 0,02% после их роста на 0,04% и 0,17% двумя неделями ранее, по данным Росстата. Такое же снижение цен отмечалось с 13 по 18 мая.

Обычно в летние месяцы инфляция снижается, но в этом году все пошло иначе. Произошел резкий скачок цен на топливо и некоторые услуги, дорожали овощи и фрукты, а также молочная продукция. Причина понятна – внешние атаки по нефтяной инфраструктуре России со стороны Украины.

На прошлой неделе, наконец, автомобильный бензин подешевел на 1,1%, а цена на дизельное топливо упала на 1,6%. Одновременно в пределах 1-1,34% снизилась розничная стоимость белокочанной капусты, картофеля, моркови, свежих помидоров, свеклы и репчатого лука. Подешевели также молочные продукты и продукты мясопереработки. С другой стороны, сахар-песок и гречневая крупа подорожали более чем на 1%.

Снижение цен наблюдается на многие лекарственные препараты и на услуги. В частности, отдых в российских санаторно-курортных учреждениях подешевел на 1,4-2,1%.

«Совпали три фактора: сезонное удешевление плодоовощной группы на новом урожае, охлаждение спроса из-за жесткой денежно-кредитной политики и нормализация топливного рынка», – говорит Тимур Нигматуллин, старший инвестиционный консультант ФГ «Финам».

«Это стало возможным благодаря ограничениям на экспорт бензина и дизтоплива, разрешению от правительства выпускать на НПЗ бензины более низких экологических стандартов, а также поступлению на российский рынок импортного бензина из Беларуси, Казахстана и некоторых стран дальнего зарубежья»,

– отмечает Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Global.

Овощи и фрукты летом, как правило, дешевеют из-за сезонного фактора. Но в этом году сезонность сработала со сдвигом. Холодная весна сместила традиционное июльское удешевление на август, говорит Нигматуллин. Кроме того, сказывает снижение расходов аграриев на топливо.

«Однако молочная продукция и тем более лекарства от сезонного фактора практически не зависят. По всей видимости, снижение цен на молочные продукты и лекарства связано с тем, что в июне и первой половине июля цены на эти товары резко подскочили из-за дефицита топлива, а в настоящее время снижаются, поскольку снижаются транспортные издержки», – считает Мильчакова.

«Молочка и мясопереработка – не сезонность, а спросовое ограничение: запас, заложенный в цены в прошлые годы, отдается под давлением конкуренции. Лекарства – тоже, плюс крепкий рубль в импортных субстанциях», – поясняет Нигматуллин.

Почему гречка и сахар выбиваются из общей картины и выросли в цене?

«Гречка продолжает дорожать, главным образом, из-за неурожая в Алтайском крае и Поволжье после сильной жары. Подорожание сахара-песка связано в основном с плановыми ремонтами заводов в некоторых регионах.

В целом на цены обоих продуктов мог повлиять и ажиотажный спрос, так как неопределенность на фоне топливного кризиса увеличилась, и люди в некоторых регионах начали в больших объемах скупать гречку и сахар на случай непредвиденных обстоятельств», – рассуждает Мильчакова.

Нигматуллин объясняет это тем, что культура несколько лет дешевела, аграрии сокращали посевы, предложение сжалось, поэтому цена развернулась вверх, произошла балансировка отдельного рынка.

Первая недели дефляции не гарантирует, но повышает шансы на то, что в сентябре ЦБ продолжит снижать ставку, а не будет брать паузу, на что указывали июльские заявления. В июле регулятор дал жесткий сигнал, повысив прогноз инфляции на конец года до 6-7%, и подчеркнув, что дальнейшее снижение не гарантировано.

«ЦБ РФ может снизить в сентябре ключевую ставку на 0,5 процентного пункта вместо ожидаемых сегодня 0,25 процентного пункта. Но здесь слишком много "если", поэтому пока нашим базовым прогнозом остается снижение "ключа" в сентябре все-таки на 0,25 п. п.», – говорит Мильчакова.

Одной дефляционной недели недостаточно для такого решения регулятора, нужна серия таких недель, подтверждает Нигматуллин. «Базовый сценарий: при сохранении динамики вероятность снижения на 50-100 б. п. в сентябре выше, чем паузы. К концу года ожидается ставка 12,5-13,5%, инфляция ближе к нижней границе диапазона 6-7% – при условии стабильности топливного рынка, главного проинфляционного риска второго полугодия», – заключает собеседник.

Ольга Самофалова