Переваливший за сорок триллионов размер государственного долга США начинает серьезно беспокоить американских аналитиков. Причем, как пишет Пол Винья из The New York Times, это не вся проблема. Если прибавить к госдолгу долги штатов, корпораций и домохозяйств, то получится уже $77 трлн при ВВП США около $32 трлн.

Ответ на естественный вопрос «Что делать?» Винья предлагает поискать в… Древнем Шумере. Там практиковалось т. н. «амарги», то есть периодическое списание долгов. Надо заметить, что Винья — это достаточно известная персона, редактор American Banker и автор книги по истории денег и долга.

Идея г‑на Виньи строится на том, что современная экономика воспринимает долг как обязательство, которое принципиально должно быть погашено. Тогда как древние общества периодически просто «перезагружали» долговую систему. И почему бы, мол, так не сделать в Америке, раз госдолг – продукт человеческих отношений, а не закон природы?

Словом, «Кому должен — всем прощаю!»

На самом деле, все, конечно, не так просто. Списания долгов в Шумере действительно существовали. Но списывались долги населения перед государством и ростовщиками, чтобы крестьяне не лишались земли и не превращались массово в зависимых от кредиторов людей — иначе царь терял налогоплательщиков, работников и воинов. А вот коммерческие долги не списывались, и шумерский царь не объявлял дефолт по любому аналогу государственных облигаций.

Что касается США, то они действительно не могут взять завтра $40 трлн из бюджета и расплатиться. Но этого никто и не требует. Трежерис постоянно погашаются и одновременно заменяются новыми выпусками. Реальная проблема возникает не тогда, когда государство не может погасить весь номинальный долг, а когда стоимость его обслуживания начинает вытеснять другие расходы. И вот эта проблема в США действительно очень серьезная.

И все-таки, почему бы не совершить «амарги» в отношении госдолга США? Прежде всего, проделать такой кунштюк можно лишь один раз. Больше в долговые облигации США никто не вложится.

Главными же пострадавшими будут не Китай и даже не Япония. Трежерис находятся на балансах американских банков, инвестиционных фондов, страховщиков, пенсионных структур и ФРС. Обнуление долга означало бы побочное уничтожение значительной части активов собственной финансовой системы США. О чем прямо предупреждал МВФ.

Конечно, США все равно постараются обмануть весь мир и ничего не платить. Но это вряд ли будет выражено в примитивном отказе от обязательств. Можно придумать много иных вариантов, когда, возвращая себе формально $100, кредитор получит покупательную способность $10.

Самое интересное, что в США переходят к фактическому признанию того факта, что честно с долгами им не рассчитаться. И нужно выбирать, кто в итоге пострадает.

Население — из-за повышения налогов и сокращения бюджета на соцпрограммы? Держатель трежерис, чья реальная доходность будет отрицательной? Владелец долларов — из-за инфляции? Иностранный кредитор — из-за снижения реальной стоимости долларовых резервов? Или же все сразу?

Елена Панина